JAK SPOLEČNOSTI SMĚŇUJÍ DEVIZY

NYNÍ

Případová studie

Český dovozce sanitární techniky a vybavení koupelen dovezl z Itálie novou kolekci výrobků pro český trh. Zahraniční výrobce poskytl dovozci standardní 30denní splatnost na uhrazení závazku v EUR. Dovozce je díky odloženým splatnostem svých odběratelů a aktuálnímu nedostatku CZK prostředků neschopen využít aktuálního výhodného směnného kurzu a je nucen počkat s nákupem EUR až do konce domluvené splatnosti. Tuto očekávanou platbu firma kurzově nezajistila, a proto když během 30denního období došlo k  oslabení české koruny v důsledku negativních makroekonomických dat, byla nucena v okamžiku nákupu potřebné sumy EUR přijmout aktuální nevýhodný směnný kurz. Tento vývoj kurzu EUR/CZK navýšil korunovou hodnotu již koupeného zboží a firmě tím vznikla ztráta v důsledku pohybu kurzu. Na pokrytí nákladů spojených s dovozem zboží tak musela navýšit objem potřebných finančních prostředků v CZK.

JAK MOHOU SMĚŇOVAT DEVIZY EFEKTIVNĚJI

Jak se tedy zajistit proti kurzovému riziku?

Pro českého dovozce existuje jednoduché řešení v zajišťování se proti kurzovému riziku. V den obdržení faktury v cizí měně si firma fixuje směnný kurz na celou výši závazku (lze i na jednotlivé části obchodu), a takto zajištěná může snadno a efektivně plánovat své CZK finanční toky. Směnný kurz je pevně fixován pomocí tzv. forwardového obchodu na období 30 dnů. V průběhu tohoto období může firma v případě nutnosti forwardový obchod vypořádat kdykoliv dříve a to i částečně. Po praktické stránce toto znamená, že firma např. získá část CZK od odběratelů v kratším termínu než 30 dní a rozhodne se část svého závazku uhradit před splatností. V opačném případě pak celý forwardový obchod firma vypořádává v dohodnutém termínu 30 dnů.

NÁZORNÝ PŘÍKLAD JAK VYPADÁ FORWARDOVÝ OBCHOD

1. SJEDNÁNÍ FORWARDOVÉHO OBCHODU

Hodnota faktury: 100 000 EUR

Kurz k datu vystavení faktury: 25,00 CZK

Hodnota závazku v CZK: 2 500 000 CZK

Datum: 1. 10. 2009

Česká firma uzavírá na 30 dní forward (FWD) na nákup 100 000 EUR za CZK.

2. SLOŽENÍ ZÁLOHY

Pokud bude forwardový obchod sjednán na dobu kratší než 10 dnů, záloha není požadována.

3.A  KORUNA POSILUJE

Zatímco má klient uzavřený forward při kurzu 25,00 CZK/EUR, dojde 15.10. k posílení CZK až na hranici 24,00 CZK/EUR.

Posílením koruny došlo ke snížení hodnoty zálohy. Hodnota zálohy se počítá k aktuálnímu směnnému kurzu, který je momentálně na devizovém trhu.

Hodnota zálohy klesla o:

Forward je k 15. 10. 2009 kryt (v absolutním vyjádření):

125 000 - 100 000 = 25 000 CZK

Forward je k 15. 10. 2009 kryt (v relativním vyjádření):

Forward musí být kryt minimálně ze 5 %, přičemž Citfin požaduje doplnit zálohu, jestliže výše krytí forwardu klesne pod 2,5 %.

Zálohu je tedy třeba doplnit:

Z výše uvedených výpočtů vyplývá, že absolutní hodnota zálohy vzrostla ze 125 000 CZK na 225 000 CZK, avšak v relativním vyjádření je výše zálohy  5 %.

3.B  KORUNA OSLABUJE

Zatímco má klient uzavřený forward při kurzu 25,00 CZK/EUR, dojde 15. 10. 2009 k oslabení CZK až na hranici 26,00 CZK/EUR

Původní hodnota forwardu: 2 500 000 CZK

Hodnota forwardu k 15. 10. 2009

Hodnota zálohy:

Forward je k 15. 10. 2009 kryt (v absolutním vyjádření):

125 000 - ( - 100 000) = 225 000 CZK

Forward je k 15. 10. 2009 kryt (v relativním vyjádření):

Forward musí být kryt minimálně z 5 %, proto Citfin v tomto případě nepožaduje doplnit zálohu.

Z výše uvedených výpočtů vyplývá, že absolutní hodnota zálohy 125 000 CZK se nezměnila, avšak v relativním vyjádření plně postačuje.

4. FORWARD k 31. 10. 2009

V den vypořádání obchodu analytik společnosti Citfin telefonicky kontaktuje klienta a upřesňuje způsob vypořádání forwardového obchodu. V případě potřeby plného vypořádání forwardu k sjednanému datu je zůstatková hodnota obchodu klientovi vyúčtována a klient zasílá zbývající krytí na účet společnosti Citfin. EUR hodnota forwardového obchodu je následně klientovi zaslána dle sjednaného způsobu vypořádání, tzn. přímo na jeho bankovní účet.

Zpět na Termínové obchody

Tento produkt poskytuje společnost Citfin - Finanční trhy, a.s.